Цикл підвищення процентних ставок в США завершено: ФРС вже не зможе повернутися до посилення політики, так як американська економіка знаходиться на порозі рецесії. До такого висновку приходять аналітики Просвязьбанка Ілля Фролов і Євген Локтюхов в огляді "Підсумки засідання ФРС і перспективи грошово-кредитної політики в США".
У грудні минулого року, нагадаємо, ФРС США вперше за 9 років підвищила базову ставку до діапазону 0,25-0,5% річних, після чого неодноразово анонсувала плани підвищувати її і далі.
Швидше за все, ставка ФРС залишиться на поточних позначках до кінця року, а в 2017-му році почнеться новий цикл її зниження: в базовому сценарії до нуля, а в агресивному - до негативних значень, вважають в Промсвязьбанк.
Якщо ж ці заходи не спрацюють, регулятору доведеться повернутися до перевіреної політиці викупу активів - залити ринок безкоштовними доларами і знизити курс нацвалюти.
"Економіка США пройшла пік в поточному економічному циклі і має не цілком ясні перспективи для подальшого зростання в середньостроковій перспективі <... readability =" 25.832206515058 ">, враховуючи ослаблення ділової активності в промисловості і ознаки проходження чергового циклічного піку за рівнем споживання домогосподарствами. < ... readability = "51.632941176471"> Економічне зростання в США підтримується зростанням сектора послуг, але промисловість переживає важкі часи через стиснення світової торгівлі і затоварення ", - відзначають аналітики ПСБ.
Промисловість США страждає від міцного долара, і ФРС у що б то не стало потрібно домогтися зниження його курсу, що неможливо в умовах підвищення процентних ставок, згоден аналітик ВТБ24 Олексій Міхєєв.
"З останніх 18 місяців промвиробництво США падає в 14, в річному вираженні спад погіршився з 10% г / г місяцем раніше (хоча вже переглянули до -1.22%) до -1.4% г / г. Куди вже тут підвищувати ставку, в промисловості США тривалу кризу? ", - говорить Міхеєв.
ФРС потрапила в капкан, згоден аналітик Райффазенбанк Денис Поривай: підвищення ставок підвищить вартість грошей для банків і обернеться значним збитком, знизивши і без того низьку достатність капіталу.
"Як наслідок, регулятору, можливо, знову доведеться запускати QE", - попереджає Поривай. Ця політика призведе до падіння курсу долара, а також подальшого зростання цін (і зниження доходностей) держборгу США, попереджають аналітики.
Глава ФРС Джанет Йеллен страху запустити верстат не відчуває. У березні, виступаючи Економічному клубі Нью-Йорка вона заявила , Що готова опустити ставку до нуля і почати збільшувати обсяг довгострокових паперів на балансі Федрезерву (іншими словами, створювати гроші з повітря і скуповувати на них облігації).
З 2009-го по 2014-й рік ФРС провела три програми грошової емісії, закачавши в фінансові ринки більш 3,5 трлн доларів.
З 2012-го року до активної політики "друкарського верстата" приєднався Банк Японії. У 2015-му році аналогічну програму запустив Європейський центробанк.
</ ...> </ ...>
Куди вже тут підвищувати ставку, в промисловості США тривалу кризу?