Короткострокові цінні папери - це боргові активи, які мають обмежений термін погашення (до одного року). Короткострокові інструменти - один з головних джерел фінансування для державних (муніципальних) підприємств, банків, а також різних компаній. Організації, які випускають короткострокові цінні папери, мають на меті поповнення оборотних коштів або отримання відстрочки платежів (у разі проведення розрахунків з постачальниками).
Короткострокові цінні папери - це ціла група боргових інструментів. До них відносяться державні короткострокові облігації (ДКО), векселі (банківські, казначейські, корпоративні), депозитні сертифікати.
Короткострокові цінні папери в США не підлягають оподаткуванню. Їх випуском займаються штати, муніципалітети, місцеві житлові структури, агентства міського будівництва і так далі.
Види короткострокових цінних паперів
Для багатьох державних і комерційних структур випуск короткострокових інструментів - це відмінний спосіб залучення інвестицій з можливістю швидкого погашення своїх зобов'язань. Сьогодні можна виділити ряд активів, що мають короткостроковий характер:
1. Державні короткострокові облігації (ДКО) - цінні папери, які випускаються Міністерством фінансів РФ. Їх особливість - короткий термін погашення (до одного року). ДКО - це бескупонние зобов'язання емітента, дохід якого - це різниця між номіналом цінного паперу та вартістю покупки активу на ринку. Основна мета випуску короткострокових облігацій - залучення необхідних коштів для покриття поточного дефіциту в бюджеті країни, а також фінансування витрат.
Як правило, випуск ДКО має цільовий характер. Залучені кошти спрямовуються для реалізації (фінансування) певних програм, прибуток від яких дозволяє покривати виплати по облігаціях. Прибутковість по облігаціях, як правило, вище за прибутковість стандартних депозитів.
Державні короткострокові облігації мають невеликий термін випуску. Як правило - вони повинні бути погашені в період від кількох місяців до року. У кожній з емісій можливі певні обмеження для власників облігацій. Емісія ДКО вважається успішною, якщо державі вдалося продати більше 20% цінних паперів. Всі активи, які не були реалізовані відразу, продаються поступово (можливий продаж на вторинному ринку).
У Росії ДКО вперше були емітовані державою в травні 1993 року. У перший же рік 3-х місячні облігації розійшлися на суму близько мільярда рублів. У 1998 році в Росії за державними короткостроковими облігаціями було оголошено технічну дефолт , Тобто нездатність держави виконувати свої зобов'язання перед власниками активів.
2. вексель - це борговий цінний папір. Завдання векселедавця - сплатити будь-якій особі (власнику векселя) фіксовану суму і в певний термін (може зазначатися безпосередньо на цінному папері). Особливість векселя - його абстрактність, тобто незалежність від будь-яких умов.
До найбільш популярним векселями, які мають короткостроковий характер, можна віднести:
- банківський вексель - це цінний папір, який видається банком на підставі прийняття коштів у вигляді депозиту (вкладу). Вексель підтверджує право господаря переданих коштів на отримання їх назад при настанні певної дати. На практиці банківський вексель являє собою серйозний документ, в якому прописуються всі умови угоди. При цьому форма паперу встановлена Женевською конвенцією про простих і переказні векселі. Банківський вексель - зручний інструмент для різних категорій інвесторів, як приватних, так і корпоративних. Він дозволяє не просто зберігати кошти в банку, але і користуватися наявною сумою в будь-який момент часу. Крім цього, банківський вексель може використовуватися для отримання додаткового прибутку (шляхом його перепродажу за вищою ціною);
- комерційний вексель - документ, за допомогою якого здійснюється оформлення комерційного позики. Комерційний вексель - це інструмент, що дозволяє відстрочити платіж за вже реалізовані товари. Сфера поводження таких векселів обмежена, адже актив може обслуговувати лише процес продажу товарів на ринку. У ролі об'єкта комерційного позики може виступати товарний капітал , А сторони угоди - покупець і продавець (постачальник). Комерційний вексель має кредитний характер і вимагає погашення в конкретний термін на певну суму;
- казначейський вексель - одна з найпопулярніших цінних паперів на грошовому ринку. Головна причина її успіху - максимальна простота. Завдяки таким активам держава залучає кошти населення і поповнює свої резерви. короткостроковий вексель - це короткостроковий інструмент, який повинен бути погашений в строк до одного року. Купівля векселя здійснюється за вартістю, нижчою за номінальну, але в момент настання терміну погашення векселя держава зобов'язується виплатити номінальну (номінальну ціну). Отримана різниця від купівлі-продажу - це і є дохід інвестора.
Популярність казначейських векселів обумовлена і тим, що вони доступні практично всім інвесторам, відрізняються своєю надійністю і підкріплені гарантіями держави. Головний недолік казначейських цінних паперів - це невеликий прибуток в разі якщо власник вирішить продати їх раніше терміну.
3. Депозитний сертифікат є цінним папером, що закріплює факт внесення певної суми на рахунок банку (з боку юридичної особи), а також право власника активу (вкладника) на отримання певної суми (з урахуванням відсотків) по завершенні терміну дії цінного паперу. Головна відмінність від депозиту в тому, що депозитний сертифікат - це інструмент ринку (актив, цінний папір), яким можна розпоряджатися на власний розсуд.
Як власників депозитного сертифіката можуть виступати резиденти і нерезиденти країни. Обов'язкова умова при цьому - дотримання чинного законодавства РФ і ЦБ. У разі дострокового розірвання держатель активу отримує свої кошти за заниженою відсотковою ставкою.
У реквізитах бланка вказується наступна інформація - назва документа, причина його видачі, дата внесення вкладу, його розмір, зобов'язання банку повернути всю суму, термін запитання бенефіціаром, процентна ставка, розмір належних відсотків і інформація про банк.
Всі депозитні сертифікати можуть бути іменними або на пред'явника, випускатися в одиничному вигляді або у формі серій. Переваги таких цінних паперів - велика ліквідність , Хороші відсотки (вище, ніж в банківських депозитах), можливість закладання за обліковою ставкою. Крім цього, ставка по депозитному сертифікату є фіксованою, а по завершенні терміну дії можна забрати весь вклад (навіть у валюті) без обмежень.
4. Євродолари - це іноземна валюта (Долари США), які знаходяться на депозитах в європейських або філіях американських банків. Таке визначення (євродолари) часто застосовується для депозитних сертифікатів, які номіновані в американській валюті. Перевага євродоларів забезпечено бажанням багатьох людей піти від політичної, економічної або соціальної нестабільності в своїй країні, зосередити свої інвестиції в валюті, отримати можливість переказувати кошти в будь-яку точку планети.
Основний інструмент євродоларів - єврооблігації або євробонди. Їх випуском займаються спеціальні банківські консорціуми (об'єднання зарубіжних банків). Процес відбувається в такий спосіб. спочатку позичальник звертається в європейський банк. Останній вивчає фінансовий стан позичальника та приймає рішення про випуск облігацій і умов їх надання. далі збирається консорціум зацікавлених банків і здійснюється емісія цінних паперів.
Переваги та недоліки короткострокових цінних паперів
У практиці фондового ринку можна виділити наступні особливості короткострокових активів:
1. Переваги короткострокових цінних паперів:
- висока ліквідність. Коли держава або компанія займають гроші за допомогою продажу цінних паперів, вони впевнені в можливості своєчасно виконувати свої зобов'язання;
- відмінна можливість інвестицій. Вкладення в короткострокові цінні папери - це надійний спосіб прилаштувати свій капітал. При цьому прибутковість таких активів набагато вище, ніж у стандартних банківських депозитів;
- доступність. Більшість короткострокових активів знаходяться у вільному продажі, тому немає ніяких складнощів в покупці даного інструменту.
2. Недоліки короткострокових цінних паперів:
- залежність. Компанія, яка привертає таким способом інвестиції, може розраховувати на них лише обмежений період часу. При цьому зобов'язання повинні бути погашені в стислі терміни. Крім цього, якщо компанія зловживає можливістю залучення таких активів і покриває ними великий обсяг операційних витрат, то це може привести до певних проблем;
- ризик банкрутства . Емітент, який привертає таким способом капітал, ризикує не впоратися зі своїми зобов'язаннями. Підсумком може стати оголошення банкрутства емітентом.