Булавіна Маргарита Валерьевна1, Ужегова Анна Міхайловна2
1Уральскій федеральний університет імені першого Президента Росії Б. М. Єльцина, бакалавр, напрям «Будівництво»
2Уральскій федеральний університет імені першого Президента Росії Б. М. Єльцина, кандидат соціологічних наук, доцент
Бібліографічна посилання на цю статтю:
Булавіна М.В., Ужегова А.М. Аналіз нормативно-правових актів, що регулюють інвестиційну діяльність Російської Федерації // Гуманітарні наукові дослідження. 2018. № 3 [Електронний ресурс]. URL: http://human.snauka.ru/2018/03/24871 (дата звернення: 26.03.2019).
Інвестиційно-будівельним проектом прийнято називати наміри і практичні дії щодо здійснення інвестиційних грошових вкладень в об'єкти нерухомості, а також досягнення запланованих фінансово-економічних, виробничих і соціальних результатів.
Інвестиційна привабливість як об'єктів нерухомості, так і інвестиційних проектів залежить від багатьох факторів.
Нерухомість являє собою реальний актив, який є одним з можливих напрямків інвестицій, вибір яких стоїть перед володарем вільних грошових коштів.
Дослідивши ситуацію, яка складається на ринку нерухомості, а також чинне законодавство Російської Федерації, що регулює сферу земельних правовідносин, можна зробити висновок, що крім фізичних характеристик (місце розташування, площа тощо) інвестиційна привабливість земельних ділянок досить сильно залежить від виду його використання . А вид використання земельної ділянки визначається на підставі законодавчо дозволеного використання (він міститься в державному кадастрі нерухомості) і містобудівних планів розвитку територій.
В основі обгрунтування прийнятих інвестиційних рішень лежать методи, які характеризуються розподілом витрат і доходів протягом усього періоду їх реалізації.
При інвестуванні в нерухомість використовуються нижченаведені показники, що відображають різні сторони такого поняття як економічна ефективність проекту:
- термін окупності проекту. Справжній показник повідомляє про період часу, необхідному, щоб визначити вибір вкладення грошових коштів, але він не враховує динаміку доходів в наступні періоди;
- чиста поточна вартість доходів. Показник повідомляє про реальний приріст активів, отриманий від реалізації аналізованого інвестиційного проекту, але він сильно залежимо від застосованої ставки дисконтування, також в ньому не враховуються витрати на проект;
- індекс рентабельності проекту (ставка прибутковості). Цей показник відображає величину чистого приведеного доходу, який буде отриманий по відношенню до одиниці витрат на проект. Індекс рентабельності проекту залежимо від застосовуваної ставки дисконтування;
- внутрішня ставка прибутковості проекту. В даному показнику відображений так званий «запас міцності», властивий оцінюваного проекту. З точки зору економіки це ставка дисконтування, яка врівноважує наведені витрати з доходами на проект. У цього методу є і недолік: це припущення про те, що можна реінвестувати кошти по внутрішньої ставкою дохідності, що на практиці це неможливо. Також якщо протягом оцінюваного періоду великі витрати виникли не один раз, то даний показник буде мати досить багато варіантів рішень;
- модифікована ставка прибутковості. Даний показник розраховується для проектів, які передбачають розподіляти витрати по роках. Грошові кошти, що залишилися вільними, які призначені для вкладення їх в основний проект, в найближчі роки дозволено тимчасово інвестувати в інші проекти, які відповідають умовам ліквідності і безпеки. Так як другорядні проекти будуть приносити дохід, то в початковий період потреба в розмірі інвестицій буде менше, що випливає з рівня ліквідної і безпечної ставки дисконтування;
- ставка прибутковості фінансового менеджменту. Показник відображає припущення про те, що доходи, одержувані від оцінюваного проекту, можна інвестувати в кілька інших проектів, які мають абсолютно різний рівень прибутковості. Потім слід визначити середню ставку прибутковості, і на її основі розрахувати величину накопичень до того моменту часу, коли виникне остання сума доходів.
Основою ефективної інвестиційної діяльності на території конкретної держави є законодавчі нормативно-правові акти, на підставі яких здійснюється ця діяльність.
При чіткому регламентуванні і грамотному регулюванні інвестиційної діяльності інвестиційний потенціал держави зростає. Ефективна нормативно-правова база може дати інвестору почуття захищеності і стабільності, що дозволить більш раціонально використовувати фінансові ресурси в інвестиційних проектах.
Правове регулювання інвестиційно-будівельної діяльності в Росії здійснюється декількома видами законодавства. [1, c. 145].
До першого виду належить спеціальне інвестиційне законодавство, до другого виду належить цивільне та господарське законодавство.
Залучення, підтримка і захист прямих інвестицій є одним із пріоритетних напрямків діяльності Уряду Російської Федерації.
Виділяють такі рівні нормативно-правових актів, що регулюють інвестиційну діяльність (рис. 1).
Мал. 1. Рівні нормативно-правових актів, що регулюють інвестиційну діяльність Російської Федерації
Інвестиційну діяльність повинні регламентувати спеціальні закони, спрямовані на її регулювання, але якщо щось упущено в рамках специфічного законодавства, то слід звертатися до общегражданским актам. [2]. Питання полягає в тому, наскільки часто доводиться звертатися до неспецифічним нормативно-правовим актам з-за відсутності відповідного положення в законі. Слід розглянути і проаналізувати основні проблеми специфічного законодавства РФ в області інвестиційної діяльності, щоб оцінити поточний стан інвестиційного ринку в Росії.
Сьогодні норми, що регулюють інвестиційну діяльність, в основному зосереджені в трьох федеральних законах - ФЗ «Про іноземні інвестиції», ФЗ «Про інвестиційну діяльність в Російській Федерації, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень» і ФЗ «Про інвестиційну діяльність в РРФСР».
Першим спеціалізованим законом в історії сучасної Росії став Федеральний закон від 25.02.1999 N 39-ФЗ «Про інвестиційну діяльність в Російській Федерації, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень». Закон складається з шести розділів, кожна з яких присвячена своєю тематикою.
Головним достоїнством даного нормативно-правового акту є чітке визначення області застосування даного закону - інвестиції в капітал (основні засоби), ніякої фінансової сфери. Закон спрямований на регулювання інвестиційної діяльності саме на реальному секторі економіки, а для капіталомістких і повільно окупаються сфер введено поняття «іншого соціального ефекту». [3].
У першому розділі розглядаються основні поняття, сфера застосування закону, об'єкти і суб'єкти інвестиційної діяльності, частина з яких зустрічається в Цивільному кодексі України. Перша глава схожа на вступ і несе більше інформаційний зміст, є преамбулою всього закону.
У другому розділі регулюються права та обов'язки всіх суб'єктів інвестиційної діяльності. Однак, що стосується взаємовідносин суб'єктів інвестиційної діяльності, то законодавство посилається на диспозитивний метод правового регулювання, це означає, що суб'єкти інвестиційної діяльності свої взаємини будують самостійно, в їх основі лежать договори, що укладаються суб'єктами між собою, що знову змушує нас повернутися до цивільного кодексу Російської Федерації.
Державне регулювання інвестиційної діяльності представлено в третьому розділі закону. Здійснюється воно в двох формах: створення умов, сприятливих для розвитку інвестиційної діяльності, і пряма участь держави в інвестиційній діяльності. Однак перелік заходів, який спрямований на створення умов, сприятливих для того, щоб інвестиційна діяльність розвивалася, не несе серйозної регулятивної навантаження. Перелік методів, які передбачають пряму участь держави в інвестиційній діяльності є дещо більш конкретним, але він також не дозволяє побудувати прозору і одноманітну систему державного фінансування інвестиційних проектів на своїй основі. [4, c. 36].
Далі розглядаються державні гарантії прав суб'єктів інвестиційної діяльності, і, перш за все, чітко прописані гарантії в області зміни (збільшення) сукупного податкового навантаження, проте також вказані і виключення, тобто закон не гарантує повного захисту від зміни податкового законодавства навіть для пріоритетних проектів. [5, c. 87].
Наша держава гарантує захист капітальних вкладень, незалежно від форм власності в ст. 15 Закону № 39-ФЗ. Однак в ст. 16 цього ж закону вже йдеться, що капітальні вкладення можуть бути націоналізовані, але лише за умови рівноцінного і попереднього повернення збитків державою, які були нанесені суб'єктам інвестиційної діяльності (спираючись на Цивільний кодекс РФ і Конституцію РФ). [6]. Відповідно до п. 2 ст. 18 Закону № 39-ФЗ порядок відшкодування збитків суб'єктам інвестиційної діяльності в разі припинення або призупинення інвестиційної діяльності, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень, визначається законодавством РФ, укладених договорів і (або) державними контрактами.
В Федерального закону «Про інвестиційну діяльність в Російській Федерації, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень» багато прямих і непрямих посилань на інші нормативно-правові акти, тобто складається враження, що ніяких кардинальних змін і відмінностей від чинного загального законодавства в ньому немає. Даний закон має велике значення для соціально-економічного розвитку країни, проте в ньому нечітко вказані завдання і цілі його прийняття і результати, які будуть очікуватися в результаті правозастосування. На додаток можна відзначити, в багатьох суб'єктах країни прийнято регіональне законодавство як спосіб регулювання інвестиційних відносин.
Наступний закон, що застосовується в інвестиційній діяльності, регулює економічні відносини, які виникли як результат інвестиційних операцій, реалізованих зарубіжними економічними суб'єктами. Федеральний закон від 09.07.1999 № 160-ФЗ «Про іноземні інвестиції в Російській Федерації» діє протягом дев'ятнадцяти років. Він був прийнятий, щоб регулювати особливості інвестиційної діяльності, яка здійснюється інвесторами, які не є резидентами Російської Федерації.
В даному законі, як і в попередньому, містяться основні поняття (визначення) і область його застосування. Однак в ньому не сформульовані основні цілі та завдання залучення іноземних інвестицій. Далі закон представляє державні гарантії, які можна рознести на кілька груп:
- гарантії, які забезпечують недоторканність майна, з якого складається іноземна інвестиція;
- гарантії, які закріплюють право за іноземним інвестором користуватися результатами, що виникли від ведення його підприємницької діяльності;
- гарантії, які стосуються порядку розгляду спорів, що виникають при реалізації інвестицій. [7].
Ми бачимо, що дані гарантії є досить загальними. Однак, якщо дія закону не зачіпає відносини, які пов'язані з вкладеннями іноземного капіталу в банки або інші кредитні організації, в страхові організації, в некомерційні організації, то виходить, що і ці гарантії на них не поширюються. Разом з тим, цілий ряд норм даного закону має відсильний характер (диспозитивний метод), тобто змушує не використовувати загальногромадянські нормативно-правові акти, наприклад: ст. 16 ( «Пільги, що надаються іноземному інвестору і комерційної організації з іноземними інвестиціями, зі сплати митних платежів») [8]) і ст. 20 ( «Створення та ліквідація комерційної організації з іноземними інвестиціями»).
Закон Української РСР від 26.06.1991 N 1488-1 (ред. Від 19.07.2011) «Про інвестиційну діяльність в РРФСР» втратив чинність в частині норм, що суперечать Федеральному закону від 25.02.1999 N 39-ФЗ. Однак ми бачимо, що закон все ще діє і використовується остання редакція від 2011 р тексті закону відсутні відмінності між регулюванням прямих і портфельних інвестицій, тобто не простежується відмінності в процесі регулювання інвестицій, якщо інвестор контролює власні інвестовані кошти, а також бере участь в процесі управління організаціями і підприємствами, які були створені з його допомогою, т. е. прямі інвестиції, і якщо інвестора хвилює тільки отримання доходу від вкладеного їм капіталу і він практично ніяк не приймає участі в управлінні підприємством, тобто портфельні інвестиції.
Спираючись на федеральний конституційний закон "Про Уряді Російської Федерації" Уряд Російської Федерації готує і здійснює державну політику, що стосується сфери міжнародного інвестиційного співробітництва. [9].
Указ Президента РФ від 17 вересня 1994 р N тисяча дев'ятсот двадцять вісім «Про приватні інвестиції в Російській Федерації» носить більш практичний характер, ніж закони, тому що описує певні дії і дає чіткі вказівки.
Існують також такі документи, як Постанови Уряду Російської Федерації, - акти управління общенормативного змісту, які видаються Урядом РФ, не виходячи за рамки його компетенції, на основі і на виконання федеральних законів про інвестиції. Наприклад, Постанова «Про залучення позабюджетних інвестицій» (№ 507 від 23 травня 1994 г.), «Про активізацію роботи із залучення іноземних інвестицій в економіку Російської Федерації» (№ 1108 від 29 вересня 1994 г.) і ін. [10,11 ]
У висновку звернемося до нормативних документів в галузі оцінки ефективності інвестиційних проектів. «Методичні рекомендації по оцінки ефективності інвестиційних проектів» були затверджені Мінекономіки РФ, Мінфіном РФ та Держбудом РФ в 1999 році. [12]. У документах рекомендується оцінювати ефективність проекту в цілому і ефективність участі в проекті. При недостатній ефективності в ході аналізу на першому етапі рекомендовано «розглянути можливість застосування різних форм його підтримки», однак при завчасному виборі джерел фінансування вже на першому етапі можна визначити економічну доцільність реалізації проекту. [13].
Немає кількісних характеристик і критеріїв соціальної та екологічної ефективності, тому некоректно говорити про розрахунок соціальної ефективності проекту, можна лише визначити чи виявити якийсь соціальний ефект проекту. Особливу увагу в рекомендаціях приділено комерційної ефективності проекту, але не уточнюється, чому саме комерційної, а не економічної ефективності. Бракує в даному документі і розподілу показників по галузевим особливостям проекту. Таким чином, діючі методичні рекомендації вимагають деяких доповнень, змін і роз'яснень. Можливо, доцільно буде доповнити документ специфічними показниками ефективності для певних галузей виробництва.
Аналізуючи нормативно-правові акти, що регулюють інвестиційну діяльність, однозначно можна говорити про те, що для стабільного економічного зростання потрібні позитивні умови для розвитку інвестиційної діяльності, створення форм і методів правого і економічного контролю, що враховують дійсну інвестиційну ситуацію.
У Сейчас годину вінікають юридичні колізії, Які характеризуються Прийняття регіональніх Законів Ранее, чем федеральних. Например, Обласний закон Свердловської області від 23.05.2011 №28-ОЗ «Про участь Свердловської області в державно-частное партнерство» з'явився Ранее, чем загальноросійській на 4 роки. [14]. Ще одним прикладом закону на рівні суб'єкта РФ виступає Обласний закон Свердловської області від 30.06.2006 №43-ОЗ «Про державну підтримку суб'єктів інвестиційної діяльності в Свердловській області». [15]. Більшість суб'єктів РФ мають власні законодавчі акти, що регламентують інвестиційну діяльність. Отже, досить часто нормативно-правові акти на рівні суб'єкта є більш пропрацювали, чітко сформульованими і застосовуються більш активно. [16, c. 117].
Правове поле обласної інвестиційної політики засновано на наступних документах. Закон Свердловської області від 15.07.2010 N 60-03 (ред. Від 23.05.2011) «Про державну підтримку суб'єктів інноваційної діяльності в Свердловській області» [15] регулює відносини, пов'язані з наданням органами державної влади Свердловської області державної підтримки суб'єктам інноваційної діяльності, що є одним з пріоритетних напрямків соціально-економічного розвитку Свердловської області. Крім зазначеного документа, пріоритети інвестиційної політики регіону представлені також в таких документах, як:
- Стратегія соціально-економічного розвитку Свердловської області на період до 2020 року, схвалення отримано постановою Уряду Свердловської області від 27.08.2008 р № 873-ПП;
- Стратегія соціально-економічного розвитку Свердловської області на 2016-2030 роки;
- Стратегія розвитку науки та інноваційної діяльності в Свердловській області на період до 2020 року;
- Угода про співробітництво між Федеральною службою з інтелектуальної власності, патентам і товарним знакам і Урядом Свердловської області від 11 травня 2010 року № 17;
- Угода про співробітництво між Міністерством промисловості і науки Свердловської області, Свердловским обласним союзом промисловців і підприємців та Уральським відділенням Російської академії наук від 15 липня 2010 року;
- і інші нормативно-правові акти, спрямовані на підтримку та стимулювання науково-технічної та інноваційної діяльності, розвиток інвестиційної інфраструктури. [17].
Роль і місце держави в інвестиційному процесі - дискусійна тема серед вчених. Головна мета держави - це створення хороших умов для залучення інвестицій, при цьому обмежити свою функцію як безпосереднього інвестора. [18]. Через нестабільність умов здійснення інвестиційної діяльності однієї з найсерйозніших проблем чинного законодавства є проблема забезпечення незмінності вимог, що стосуються діяльності інвесторів на території Російської Федерації. На даний момент в російських нормативно-правових актах не порушені основні складові пільг, які можуть бути у іноземних інвесторів в рамках рівня суб'єктів Російської Федерації. Законодавчо не визначено зміст процедури складання Урядом Російської Федерації спеціального "переліку" пріоритетних інвестиційних проектів, включення в який буде свідчити про присвоєння проекту статусу пріоритетного. Відсутні в законодавстві і норми, що забезпечують зворотний зв'язок виконавчої і законодавчої влади з суб'єктами інвестиційної діяльності на території РФ.
Поряд з Конституцією та законами в законодавстві Російської Федерації існує величезна кількість підзаконних нормативно-правових актів: листів, розпоряджень, указів і т.п. Різні нормативно-правові акти, які регулюють однакові правовідносини, іноді суперечать один одному, що, в свою чергу, збільшує невизначеність і ризики реалізації інвестиційної діяльності. Також великим «каменем спотикання» на шляху зростання припливу інвестицій у вітчизняну економіку, крім недосконалості законодавства, є різні адміністративні бар'єри і досить високі ризики.
бібліографічній список
- Овчинников, А.А. Інвестиційне право [Текст]: навч. / А.А. Овчинников. - Москва: Ексмо, 2009. - 624 с.
- Болдирєв, Д.С. Теоретичні основи і економічна природа основних категорій інвестиційного аналізу. Контент-аналіз понять «інвестиції», «інвестування» та «інвестиційна діяльність» [Текст] / Д.С. Болдирєв // Економічний аналіз: теорія і практика. - 2013. - № 7.
- Про інвестиційну діяльність в Російській Федерації, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень [Електронний ресурс]: федер. закон РФ від 25.02.1999 р № 39-ФЗ (в ред. від 28.12.2013 р) - Режим доступу: КонсультантПлюс, в локальній мережі вузу.
- Шутілков, А.А. Підприємницьке право [Текст]: монографія / А.А. Шутілков. - Москва: Людина, 2015. - 349 с.
- Балдін, К.В. Управління ризиками [Текст]: навчальний посіб. / К.В. Балдін. - Москва: ЮНИТИ, 2005. - 142 с.
- Цивільний кодекс Російської Федерації. Частина перша [Електронний ресурс]: федер. закон РФ від 30.11.1994 р № 51-ФЗ (в ред. від 02.11.2013 р). - Режим доступу: КонсультантПлюс, в локальній мережі вузу.
- Про інвестиційну діяльність в Російській Федерації, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень [Електронний ресурс]: федер. закон РФ від 25.02.1999 р № 39-ФЗ (в ред. від 28.12.2013 р) - Режим доступу: КонсультантПлюс, в локальній мережі вузу.
- Бюджетний кодекс Російської Федерації [Електронний ресурс]: федер. закон РФ від 31.07.1998 р № 145-ФЗ (в ред. від 23.05.2016 р). - Режим доступу: КонсультантПлюс, в локальній мережі вузу.
- Бочаров, В.В. Інвестиції [Текст]: навч. / В.В. Бочаров. - Санкт-Петербург: Пітер, 2011. - 384 с.
- Про залучення позабюджетних інвестицій [Електронний ресурс]: постанова Уряду РФ від 23.05.1994 р № 507. - Режим доступу: КонсультантПлюс, в локальній мережі вузу.
- Про активізацію роботи із залучення іноземних інвестицій в економіку Російської Федерації [Електронний ресурс]: постанова Уряду РФ від 29.09.1994 р № 1108 (втратив чинність). - Режим доступу: КонсультантПлюс, в локальній мережі вузу.
- Акіфьева, С.А. Розробка комплексного підходу до визначення і класифікації інвестиційно-банківських послуг [Текст] / С.А. Акіфьева // Гроші і кредит. - 2011. - № 4.
- Про організацію проектної діяльності в Уряді Російської Федерації [Електронний ресурс]: постанова Уряду РФ від 15.11.2016 р № 1050. - Режим доступу: КонсультантПлюс, в локальній мережі вузу.
- Про участь Свердловської області в державно-приватне партнерство [Електронний ресурс]: закон Свердловської області від 23.05.2011 р №28-ОЗ. - Режим доступу: КонсультантПлюс, в локальній мережі вузу.
- Про державну підтримку суб'єктів інвестиційної діяльності в Свердловській області [Електронний ресурс]: закон Свердловської області від 30.06.2006 р №43-ОЗ. - Режим доступу: КонсультантПлюс, в локальній мережі вузу.
- Кабашкін, В.А. Державно-приватне партнерство в регіонах Російської Федерації [Текст]: навч. посіб. / В.А. Кабашкін. - Москва: Справа, 2011. - 117 с.
- Касьяненко, Т.Г., Маховікова, Г.А. Економічна оцінка інвестицій [Текст]: навч. / Т.Г. Касьяненко, Г.А, Маховікова. - Москва: Юрайт, 2015. - 559 с.
- Васін, С.М. Управління ризиками на підприємстві [Текст]: Учеб.пособие. / С.М, Васін. - Москва: 2010 - 256 с.
Кількість переглядів Публікації: Please wait
Всі статті автора «Булавіна Маргарита Валеріївна»