Що таке IPO і в чому вигода для інвесторів

1. У чому вигода для компаній
2. Купувати чи приватному інвестору акції при IPO?
3. Найвигідніші успішні IPO
4. Приклади невдалих IPO

Що таке IPO? У біржових новинах прослизає інформація про те, що певна компанія провела IPO. Само по собі це слово є абревіатурою та розшифровується як Initial Public Offering (зазвичай вимовляється як айпіо), що означає первинне публічне розміщення. Якщо говорити простими словами - IPO це розміщення на фондовому ринку цінних паперів компанії для залучення коштів (зазвичай під цим терміном, особливо в Росії мається на увазі продаж акцій). В результаті вона стає доступною для покупки всім інституціональним і приватним інвесторам, в тому числі і закордонним. Кожен може купити для себе певну частку компанії.

У чому вигода для компаній

Майже всі компанії рано чи пізно стикаються з проблемою нестачі коштів для подальшого розвитку. Для їх отримання є кілька способів:

1. Залучення кредитів в банках. Спосіб досить дорогий, з огляду на високі процентні ставки. Крім цього є ризики неотримання або отримання не всієї необхідної суми.
2. Випуск власних облігацій. Це дешевше залучення коштів, у порівнянні з кредитами. Але все одно, це надає сильну боргове навантаження на роботу підприємства. Виплати по купонах протягом тривалого часу істотно знижують його прибуток. Та й основний борг (номінал облігації) потрібно буде погасити по закінченню терміну.
3. Залучення великих інвесторів. Найоптимальніший, але і найважчий спосіб. Компанія може просто і не знайти охочих вкласти гроші в розвиток бізнесу.
4. IPO на фондовому ринку. Перед розміщення компанія повинна пройти ряд процедур по оцінки. Сама процедура складна і вимагає значних тимчасових і фінансових витрат. Тільки стабільні компанії з хорошими показниками і перспективою розвитку можуть бути допущені до IPO.

Виходячи на ринок з початковим публічною пропозицією, компанія зазвичай переслідує кілька цілей. Головною звичайно ж є залучення грошових коштів, для розвитку бізнесу. Новий приплив грошей дозволяє компанії вийти на більш високий виток свого розвитку і зміцнити своє становище на ринку. Гроші отримані від продажу акцій на біржі йдуть на фінансування довгострокових проектів і не вимагають їх повернення в майбутньому, як в разі отримання кредиту або випуску облігацій.

Другою причиною є збільшення капіталізації та ліквідності своїх активів. Як правило, до IPO вартість компанії істотно нижче. Публічне розміщення підвищує авторитетність компанії на ринку, її бренд стає більш впізнаваним. Це дозволяє набагато легше вести бізнес і укладати вигідні контракти. Як правило, банки більш охоче дають кредити на розвитку таких компаній і по більш зниженими ставками (так звана премія за ризик).

Купувати чи приватному інвестору акції при IPO?

Під час виходу компанії на ринок вона не має офіційно ніякої історії свого розвитку. Всі фінансові показники приховані від широкого кола інвесторів. І тільки після виходу на біржу, компанія зобов'язана надавати всі звіти про подальшу фінансову діяльність. Це є одним з головних недоліків для інвесторів. Тому покупка при IPO більше схоже на лотерею. На протязі декількох днів котирування акцій схильні сильної волатильності . Їх вартість безпосередньо залежать від перспективи розвитку компанії в майбутньому в очах інвесторів. І чим сильніше ці очікування, тим вищий попит ми будемо спостерігати. Все це здатне штовхати ціни далеко вгору. Але як це зазвичай буває, більшість інвесторів схильні помилятися в своїх прогнозах. Тому в перші дні можна спостерігати сильні «гойдалки», коли ціни на протязі декількох днів змінюються відразу на кілька відсотків (а то і десятків відсотків) як в більшу, так і в меншу вартість.

Уже в перший день розміщення котирування Alibaba виросли на 38,1%. На протязі декількох тижнів зростання тривало, але потім котирування опустилися навіть нижче початкових майже на 40%. І тільки недавно, ціна на акції Alibaba перевищила початкову, але так і досягла пікових значень показаних в перші дні розміщення на біржі.

Протягом року після виходу на ринок капіталізація Alibaba знизилася майже на 60%.

Падіння капіталізації Alibaba протягом року після IPO

І тільки через майже 2 роки рівень цін наблизився, а потім перевершив котирування при первинному розміщенні.

Графік Alibaba c моменту IPO

Тому для довгострокових інвесторів краще почекати, поки ажіотаж трохи вляжеться і на котирування встановиться справедлива ціна.

Для спекулянтів або короткострокових трейдерів це навпаки, є перевагою і відмінним шансом заробити, зважаючи як було описано вище, різких змін котирувань, коли високий зріст сьогодні, може зміниться різким спадом завтра. Саме на цих сильних коливаннях можна знімати непоганий прибуток.

Найвигідніші успішні IPO

За статистикою вартість більшості компаній після виходу на ринок в довгостроковій перспективі тільки збільшується. Для прикладу, котирування Сбербанку зросли більш ніж в 1000 разів, Google в 100 раз, Норільський Нікель - в 10 разів. При первинному публічному розміщенні обертаються величезні суми грошей, які вимірюються мільярдами доларів.

На фондовому ринку є навіть кілька фондів, що спеціалізуються тільки на покупку компаній під час IPO, наприклад First Trust IPOX-100. За прибутковістю він перевершує індекси S & P 500 і NASDAQ. З 2010 року його вартість виросла в 4 рази !!!

Розглянемо кілька найбільших пройшли IPO, що зібрали багатомільярдні суми за останні 10 років.

1. Industrial and Commercial Bank of China - 22 млрд. В 2006
2. Visa - 17 млрд. В 2008
3. General Motors - 18 млрд. В 2010
4. Agricultural Bank of China - 22 млрд. Доларів (2010)
5. AIA Group - 22 млрд. В 2010
6. Facebook - 16 млрд. В 2012
7. Alibaba Group - 25 млрд. Доларів в 2014 році

Приклади невдалих IPO

Яскравий приклад не зовсім вдалого розміщення на біржі - це акції Facebook. У 2012 році це було найбільш очікуваним IPO року. Але при початковій ціні в 48 доларів при відкритті ринку стався швидкий обвал котирувань до 38 $. Зупинка була недовгою і надалі ціна впала ще на 25%. В результаті загальне падіння склало близько 60%. Правда зараз після закінчення декількох років, вартість акцій зросла майже в 3 рази.

Другий приклад вже з історії російських IPO. У 2007 було проведено так зване народне IPO банку ВТБ. Вартість акції при первинному розміщенні становила 13,6 копійок. В результаті вдалося залучити 1,6 мільярда інвестицій. Але ...... ціна вище ціни розміщення протрималася менше півроку і далі почалося падіння котирувань. З 2007 року ціна навіть не наблизилася до первинних 13,6 копійкам за акцію. В останні 2 роки вони торгуються в межах 6-7 копійок за акцію. І це після майже десятиліття, коли ціни на все, навіть з урахуванням інфляції зросли в кілька разів.

Графік цін на акції ВТБ з моменту IPO в 2007