тел. (495) 728 - 3241; [email protected]
Тема 9
Роль банків на ринку цінних паперів
1. Операції КБ на ринку цінних паперів.
2. Облік векселів комерційним банком.
3. Надання кредитів під заставу цінних паперів.
4. Довірчі операції комерційних банків.
Російські комерційні банки на ринку цінних паперів займають особливе становище, оскільки виступають і як емітенти, і як інвестори, і як посередники.
Випускаючи звичайні і привілейовані акції, кредитні установи істотно збільшують власний капітал. Причому, в основному комерційні банки РФ випускають звичайні акції, а обсяг привілейованих акцій не повинен перевищувати 25% статутного капіталу банку. Деякі банки здійснюють емісію та облігацій, але інтерес інвесторів до цих цінних паперів незначний.
Емісію цінних паперів комерційний банк може здійснювати при:
- установі;
- збільшення статутного капіталу;
- залученні позикового капіталу у вигляді облігацій.
При першій емісії акції банків повинні бути тільки звичайними і розміщуватися по підписці.
В останні роки комерційні банки стали основними інвесторами на ринку цінних паперів, акумулюючи колосальні кошти. Відповідно до нової редакції Закону РФ "Про банки і банківську діяльність", який набрав чинності в 1996 р, комерційні банки можуть здійснювати на фондовому ринку професійні види діяльності.
Відповідно до законодавства комерційним банку дозволяється здійснювати такі посередницькі операції, отримуючи комісійну винагороду:
- брокерську і дилерську діяльність;
- управління інвестиційними фондами;
- розрахункове обслуговування учасників ринку цінних паперів;
- ведення реєстру та депозитарне обслуговування;
- кредитування під заставу цінних паперів
- консультаційне обслуговування;
- облік векселів;
- надання вексельних кредитів і ін.
Векселедержатель при наявності необхідності може отримати грошові кошти за векселем до терміну погашення, зазначеного на ньому, тобто врахувати вексель у банку (рис. 10). При цьому до обліку приймаються тільки комерційні векселі, тобто векселі, які супроводжують реальні товарні операції.
(За вирахуванням дисконту)
Мал. 10. Схема обліку банком товарного векселя
Однак сума отриманих грошей виявиться менше, ніж вексельна сума на величину дисконту, яку комерційний банк стягне в свою користь:
P = S - D,
де:
P - сума грошових коштів, отриманих за векселем;
S - вексельна сума;
D - величина дисконту.
Величина дисконту в свою чергу залежить від вексельної суми, терміну і облікової ставки банку:
D = S nd,
де:
n - кількість років;
d - облікова ставка банку.
Або дисконт можна визначити як:
,
де:
t - число днів погашення векселя.
Беручи векселі до врахування, комерційний банк може встановлювати різні облікові ставки в залежності від терміну погашення векселя, ступеня надійності векселедавця та ін.
При настанні платежу за векселем банк реалізує дисконт, тобто отримає плату за дострокову видачу грошових коштів.
Причому банки приймають до обліку тільки векселі, які відповідають вимогам Положення про простому і перекладному векселі, мають не менше двох підписів і т.д.
Крім формального боку, при прийомі векселів слід керуватися такими основними критеріями:
I. кредитоспроможності і репутацією векселедавця, тобто .:
його платоспроможністю;
обов'язковістю;
поточним станом його справ;
його капіталом (перш за все, ліквідним).
II. Забезпеченням векселі і гарантіями платежу, популярністю і репутацією домицилиата.
III. Кредитоспроможністю другорядних боржників (індосантів і авалистов).
IV. Ліквідністю даних векселів, тобто можливостями розрахунку ними, обліку або продажу.
V. Станом власного балансу ліквідності.
Кожному векселем повинна бути дана ретельна якісна оцінка, при цьому не рекомендується приймати векселі:
1. Фінансові векселі небанківських або маловідомих банківських організацій (як правило, мають круглу суму);
2. Зустрічні векселі, взаємно видаються один одному векселедавцем і першим набувачем;
3. Векселі афілійованих осіб, якщо немає твердої впевненості в їх товарному походження;
4. Подовжені векселя (тобто містять змінений термін платежу);
5. Векселі осіб, котрі дозволяли свої векселі до протесту, векселі осіб, про яких відомі факти затримки платежу або неплатежу, навіть не засвідчені протестами, інші факти порушення
При прийомі векселі повинен бути проведений ретельний аналіз для виявлення несправностей в векселі.
Під даним дефектом мається на увазі наявність розривів або надривів векселі, відсутність його частини, а також пошкодження тесту (наприклад, залиття чорнилом, вимариваніе) при зовнішньої цілості.
Вексель зберігає силу в наступних випадках:
- якщо збережені всі обов'язкові та додаткові реквізити векселя, за винятком позавексельне. Незбереження елементів захисту від підробки (водяний знак, магнітні мітки, впроваджені в папір кольорові волокна, включаючи видимі в ультрафіолетових променях, конфетті, захисні нитки, мікротекст, люмінісцентні малюнки та ін.) Не впливає на силу векселя;
- при наявності підклеєних відірваних шматків, якщо відірвані частини безумовно належать цій векселем;
- при наявності заклеєних надривів;
- при наявності плям, в разі, якщо вони не перешкоджають визначенню вексельних реквізитів, написів і штампів, які не впливають на зміст вексельного тексту;
- при відсутності частин, які не впливають на зміст вексельних реквізитів.
При цьому, якщо з яких-небудь причин комерційний банк відмовляє в обліку векселі, то вексель повертається його пред'явнику. Для забезпечення отримання грошових коштів від векселедавців в комерційних банках ведеться картотека векселів за термінами настання платежів.
Для забезпечення гарантій повернення кредиту широко використовуються заставні операції. В якості забезпечення кредиту можуть бути використані різні варіанти:
- різні товарно-матеріальні цінності;
- цінні папери;
- гарантії;
- порука.
При використанні в якості застави цінних паперів необхідно враховувати ліквідність цінних паперів. У РФ сума кредиту становить в середньому 50-60% суми застави. Причому на відміну від розвинених країн, в яких державні цінні папери є найменш ризиковими, і розмір кредиту при їх використанні в якості застави досягає 95%, в нашій країні сума кредиту при заставі цих паперів не перевищує 80%. Активно при заставі цінних паперів використовуються акції та векселі. При цьому з позичальником укладається кредитна угода, в якому фіксується, що в разі неповернення кредиту банк може продати закладені цінні папери, але, якщо цих коштів буде недостатньо для виконання всіх зобов'язань позичальника (наприклад, при сильному падінні курсової вартості цінних паперів), позичальник відповідає перед комерційним банком всім своїм майном.
Вексельний кредит надається комерційними банками шляхом видачі своїх боргових зобов'язань, що не вимагає залучення додаткових ресурсів. В результаті істотне знижується величина процентної ставки за кредит. так, в 1993-1994 рр. процентна ставка за вексельними кредитами була в 3-4 рази менше, ніж за іншими кредитами. Кредит зазвичай видавався кількома векселями з різними термінами погашення. В якості заставного забезпечення кредиту виступають державні цінні папери та акції. Отримавши векселі банку (а вони, як правило, розміщувалися з дисконтом), підприємство могло надалі використовувати для розрахунків зі своїми клієнтами, але вже за номінальною вартістю. Висока прибутковість даної угоди обумовлена низьким рівнем витрат на її здійснення. У 1996 р банківські векселі активно використовувалися для розрахунків з Пенсійним фондом РФ. Особливою популярністю користувалися векселі Автобанка, ОНЕКСІМ-банку і ін. Іноді підприємства намагалися продати векселя не чекаючи строку погашення. Комерційним банкам достроковий викуп власних акцій був, з одного боку, дуже вигідний, оскільки дозволяв отримувати дисконтний дохід, але, з іншого боку, створював проблему підтримки поточної ліквідності.
Для застави можуть використані державні цінні папери, корпоративні цінні папери, варранти, а також векселі.
Прикладом такого кредитування є надання ломбардних кредитів Центральним банком комерційним банкам. Кредит надається під заставу високоліквідних цінних паперів, що відповідають певним вимогам:
- державні цінні папери,
- включені в ломбардний список Центрального банку (ДКО, ОФЗ зі змінним і постійним купоном.
При цьому, цінні папери повинні бути враховані на рахунку ДЕПО, відкритому в уповноваженому депозитарії, і належати банку на правах власності, термін погашення цінних паперів повинен настати не раніше, ніж через 10 днів після настання терміну погашення ломбардного кредиту. Закладені цінні папери обліковуються в розділі блоковано рахунки Депо в депозитарії, оператором якого є Центральний Банк. Кількість цінних паперів, переданих в забезпечення кредиту, що надається повинно бути достатнім для погашення суми кредиту і відсотків по ньому.
При недостатньому забезпеченні ломбардний кредит буде надано в меншому обсязі. Ринкова ціна закладених цінних паперів визначається уповноваженим підрозділом Центрального банку Росії за такою формулою:
Ц ф = р iki,
де:
Ц ф - фактична вартість цінних паперів;
р i - ринкова ціна цінного паперу на день торгів, що передує днювидачі кредиту;
ki - кількість i -ої цінного паперу в загальному обсязі закладених цінних паперів.
Варіант (як свідчення товарного складу про прийом товару на зберігання) також може бути використаний в якості заставного забезпечення. Механізм такого забезпечення наступний:
- приймається на зберігання товар за подвійним або простим складським свідоцтвом;
- товар стає закладеним протягом певного часу;
- інструментом застави є складське свідоцтво.
У кожній частині складського свідоцтва повинні бути відображені такі реквізити:
- найменування та місце знаходження товарного складу, що прийняв товар на зберігання;
- поточний номер складського свідоцтва за реєстром складу;
- найменування юридичної особи або ім'я громадянина, від якої прийнято товар на зберігання, а також місце знаходження (місце проживання) товаровладельца;
- найменування і кількість прийнятого на зберігання товару - число одиниць та (або) товарних місць та (або) міра (вага, об'єм) товару;
- термін, на який товар прийнятий на зберігання, якщо такий строк встановлюється, або вказівку, що товар прийнято на зберігання до запитання;
- розмір винагороди за зберігання або тарифи, на підставі яких ін обчислюється, та порядок оплати зберігання;
- дата видачі складського свідоцтва.
При кредитуванні юридичних і фізичних осіб в РФ також в якості забезпечення використовуються цінні папери.
Цінні папери можуть передаватися комерційним банкам в довірче управління. Відповідно до ГК РФ передане в довірче управління майно відбивається у довірчого управителя на окремому балансі і щодо нього ведеться самостійний облік. Договір про довірче управління може бути оплатним або безоплатним. Форма і порядок винагороди законом не встановлюються. На практиці винагорода управителю визначається:
- у вигляді відсотка від номінальної вартості переданих в управління паперів;
- у вигляді відсотка від доходу, що перевищує гарантований довірчим керуючим розмір доходу;
- у вигляді встановленого розміру доходу.
Слід зауважити, що на майно, що перебуває в довірчому управлінні, не допускається звернення стягнення за боргами засновника управління, за винятком його банкрутства.
У договорі про передачу майна в довірче управління повинні бути відображені:
- мети управління;
- перелік майна, що передається в довірче управління;
- термін дії договору;
- функції довірчого керуючого;
- порядок розірвання договору;
- порядок і строки подання звітів по управлінню майном.
Довірчі операції комерційні банки здійснюють у наступних формах:
- первинне розміщення цінних паперів;
- управління портфелем цінних паперів інвестора;
- депозитарне обслуговування;
- ведення реєстру власників цінних паперів;
- реєстрація угод купівлі-продажу цінних паперів та ін.
- виплата доходу власникам цінних паперів.
Первинне розміщення цінних паперів інших емітентів здійснюється комерційним банком на основі емісійного договору, однак банк не відповідає перед власниками цінних паперів за зобов'язаннями емітента в разі його банкрутства. У вступній частині договору вказується мета емісії, сума емісії та ін. В першому розділі дається повне найменування та юридичну адресу учасників договору. Другий розділ містить всю інформацію про випущених цінних паперах - тип (облігація, акція і т.д.), вид цінного паперу, номінальна вартість, умови випуску та погашення та ін. В третьому розділі описується порядок передачі цінних паперів комерційному банку (терміни, кількість та ін.). У четвертому розділі обумовлюються обов'язки комерційного банку. У договорі фіксується також порядок і терміни передачі комерційним банком емітенту грошових коштів, що надійшли від реалізації цінних паперів; порядок сплати банку комісійної винагороди; механізм розірвання емісійного договору.
Крім перерахованих комерційних банк може виконувати для своїх клієнтів наступні послуги:
- здійснювати оцінку цінних паперів;
- інформувати про ситуацію на ринку цінних паперів;
- надавати консультаційні послуги та ін.
- Наприклад, АКБ "Міжрегіональний інвестиційний банк" здійснює наступні операції на ринку цінних паперів:
- представляє інтереси клієнтів у відносинах з офіційними Дилерами Центрального банку на ринку ГКО;
- виконує доручення клієнтів на продаж ДКО, купівлю-продаж корпоративних акцій;
- надає консультаційні послуги з питань кон'юнктури ринку, правового забезпечення операцій і ін .;
- здійснює операції купівлі-продажу ОВВЗ;
- надає кредитні операції під заставу ОВВЗ;
- здійснює довірче управління портфелем облігацій і корпоративних акцій та ін.
Зміст
* ЗАМОВИТИ АВТОРСЬКИЙ РЕФЕРАТ, КУРСОВУ АБО ДИПЛОМ *
тел. (495) 728 - 3241; [email protected]