сторінка 8
• застави, здачі в оренду, продажу або відчуження іншими способами майна, склад якого визначається установчими документами товариства;
· Утворення дочірніх підприємств та участі акціонерного товариства в інших підприємствах.
"Золота акція" дає право вето на термін до трьох років. Встановлюється цей термін при її випуску.
Передача акції в заставу, або траст, не допускається. Продаж "золотої акції" до закінчення терміну її дії допускається тільки з дозволу органів, які прийняли рішення про приватизацію при установі акціонерного товариства.
Акціонерне товариство може випускати кілька типів привілейованих акцій, кожен з яких містить свій обсяг привілеїв. Опис привілеїв за кожним типом емітованих акцій наводиться в статуті акціонерного товариства.
Привілейовані акції можуть бути: кумулятивними і некумулятивними; конвертованими і незворотними (прибутковими, ще називають акціями з правом участі) і не беруть участі в отриманні прибутку товариства понад фіксованих дивідендів; з відстроченим дивідендом; поворотними і безповоротними; з плаваючим курсом і ін.
Кумулятивні привілейовані акції найбільш поширені серед привілейованих акцій. При їх випуску передбачається, що виплачений або не повністю виплачений дивіденд по них, розмір якого визначено в статуті, накопичується і виплачується згодом. Несплата чергових дивідендів за такими акціями не є порушенням зобов'язань з боку емітента.
Власники кумулятивних привілейованих акцій певного а мають право брати участь у загальних зборах з правом голосу усіх питань його компетенції. Однак таке право акціонери можуть реалізувати, починаючи зі зборів, наступного за річним загальними зборами, на якому повинно було бути прийнято рішення про виплату накопичених дивідендів за вказаними акціями в повній сумі, але рішення прийнято не було або ж було прийнято рішення про неповну виплату дивідендів.
Право власників кумулятивних привілейованих акцій брати участь у загальних зборах акціонерів припиняється, як тільки будуть виплачені за цими акціями в повній сумі всі накопичені дивіденди.
Некумулятивні привілейовані акції не дозволяють накопичувати невиплачені дивіденди. Власники цих акцій втрачають дивіденди, якщо акціонерне суспільство не оголошувало їх виплату.
Конвертовані привілейовані акції можуть обмінюватися на звичайні акції цього товариства або привілейовані акції інших типів на умовах, визначених у статуті товариства. Умови конверсії розробляються при підготовці випуску зазначених акцій.
Статутом товариства може бути передбачено право голосу за акціями, якщо здійснюється конвертація привілейованих акцій у звичайні. Власник такої привілейованої акції має кількістю голосів, що не перевищує кількість голосів по звичайних акціях, в які може бути конвертована належить йому привілейована акція.
Неконвертовані привілейовані акції не можуть обмінюватися на звичайні акції або привілейовані акції інших типів.
Привілейовані акції з правом участі дають власнику такої акції право брати участь не тільки в отриманні додаткових дивідендів (понад встановлені заздалегідь), але і в управлінні суспільством, якщо статутом товариства передбачено право голосу за цими привілейованими акціями.
Власники акцій, які не беруть участі в отриманні прибутку, не мають права отримувати дивіденди понад тієї суми, яка заздалегідь визначена акціонерним товариством.
Акції з відстроченою дивідендом випускаються тільки для засновників товариства. За цим акціям дивіденди не виплачуються, поки по звичайних акціях (якщо це передбачено в статуті акціонерного товариства) не буде досягнута сума максимально встановленого дивіденду. Після виплати дивідендів по звичайних акціях частина прибутку (повністю або частково) розподіляється серед власників акцій з відстроченою дивідендом.
По властивості зворотності (хоча акції є цінним папером, що не має кінцевого терміну погашення) привілейовані акції підрозділяються на поворотні (відкличні) і неповоротні. Зворотні привілейовані акції можуть бути викуплені емітентом або на відкритому ринку, або безпосередньо у власників цих акцій, причому останнім виплачується додаткова сума-премія, розрахована у відсотках до номінальної вартості цих акцій.
Для погашення зворотних акцій в акціонерному товаристві за рахунок відрахувань від прибутку створюються спеціальні фонди - відкладений і викупної. Якщо привілейовані акції викуповуються на вторинному ринку за заздалегідь встановленою ціною, то використовуються кошти викупного фонду. Відкладений фонд призначений для дострокового погашення привілейованих акцій, придбаних як на вторинному ринку, так і за допомогою звернення безпосередньо до власників цих акцій.
Безповоротні привілейовані акції погашення товариством не підлягають.
Дивіденди привілейованих акцій з плаваючим курсом зазвичай "прив'язані" до змін банківських депозитних ставок або нормі відсотка за кредит: у разі значного підвищення рівня відсотка емітенту доводиться виплачувати підвищені дивіденди. Якщо відсоток починає знижуватися, то неминуче скорочення дивідендів.
1.4 Учасники
Розглянемо основні типи інвесторів і емітентів, їх стратегію поведінки, характер взаємодії і дамо порівняльну характеристику.
1.4.1 Інвестори
За свою стратегію на фондовому ринку інвестори діляться на:
- стратегічних;
- інституційних;
- приватних.
Стратегічні інвестори ставлять за мету не отримання дивідендів від володіння акціями, а можливості впливу на функціонування акціонерного товариства.
Таблиця 4 - Права, що надаються інвестору, який володів певною кількістю акцій, в залежності від його вкладу в оплачений статутний капітал
Внесок до статутного капіталу
право інвестора
1%
2%
10%
25% + 1 акція
30% + 1 акція
50% + 1 акція
75% + 1 акція
на ознайомлення з інформацією, що міститься в реєстрі акціонерів товариства, звернення до суду з позовом до члена ради директорів товариства
на два пропозиції до порядку денного загальних зборів акціонерів, висування кандидат в раду директорів і ревізійну комісію товариства
на вимогу скликання позачергових загальних зборів акціонерів, ознайомлення зі списком учасників загальних зборів акціонерів, вимога перевірки фінансово-господарської діяльності товариства
на блокування рішення загальних зборів акціонерів з питань зміни статуту, реорганізації та ліквідації товариства, укладення великих угод
на проведення нового загальних зборів акціонерів, скликаних натомість не відбувся
на проведення загальних зборів акціонерів, прийняття необхідних рішень на загальних зборах акціонерів (за винятком питань, пов'язаних зі зміною статуту товариства, його реорганізації та т.д.)
на повний контроль над акціонерним товариством, т, е. можливість приймати рішення про зміну статуту, реорганізації та ліквідації товариства, укладення великих угод
Ступінь впливу на діяльність АТ залежить від кількості акцій, що належать інвестору. Відповідно до російського законодавства володіння різними кількостями акцій в процентному відношенні від величини сплаченого статутного капіталу товариства дає інвесторам різні права (табл. 4).
З таблиці 4 видно, що стратегічні інвестори зацікавлені в придбанні досить великого пакета акцій (як мінімум 25%), щоб успішно впливати на стратегічно важливі рішення, пов'язані зі зміною статуту товариства.
Інституційні інвестори - це портфельні інвестори, т. Е. Які не здійснюють прямих інвестицій, а купують цінні папери компаній. Як інституційних інвесторів виступають:
1 2 3 4 5 6 7 [8] 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30
скачати реферат